Avant d’entrer en Bourse, une entreprise appartient à un petit cercle : ses fondateurs, ses salariés, des fonds d’investissement. L’introduction en Bourse ouvre ce cercle au public. On entend souvent le sigle anglais IPO, pour la même chose.
Pourquoi entrer en Bourse
Pour lever de l’argent : l’entreprise crée de nouvelles actions et les vend, ce qui lui apporte des fonds pour grandir, racheter des concurrents ou rembourser des dettes. Pour permettre aussi aux premiers actionnaires de revendre une partie de leurs parts et d’encaisser leurs gains. Et pour la notoriété : être coté rassure clients et partenaires.
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Comment ça se passe
L’entreprise choisit des banques qui l’accompagnent. Elle rédige un prospectus, un long document qui décrit son activité, ses comptes et ses risques. En France, l’Autorité des marchés financiers vérifie que ce document est complet avant toute vente au public.
Viennent ensuite des semaines de présentation aux investisseurs. Les banques recueillent leurs intentions d’achat et proposent une fourchette de prix. Le prix final est fixé juste avant le premier jour de cotation, selon la demande.
Le premier jour
Le jour J, les actions commencent à s’échanger librement. Si la demande est forte, le cours peut bondir dès les premières minutes. Si l’enthousiasme est faible, il peut aussi passer sous le prix d’introduction, ce qui est vécu comme un échec.
Les contraintes de la cotation
Une société cotée doit publier ses résultats régulièrement, informer le marché de toute nouvelle importante et respecter des règles strictes. Ses dirigeants ne peuvent pas acheter ou vendre ses actions en profitant d’une information que le public n’a pas encore : c’est le délit d’initié.
Le risque pour l’acheteur
Une entreprise qui s’introduit en Bourse a peu d’historique public, et elle choisit souvent un moment où les marchés sont porteurs pour vendre au meilleur prix. Plusieurs introductions très attendues ont ensuite vu leur cours baisser durablement.